ING：明年加速成長 雙高看好
2013/12/12 06:51中央社
（中央社記者許湘欣台北2013年12月12日電）全球景氣谷底反轉向上邁入第2階段復甦期，ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）指出，明年將是經濟加速成長年，可鎖定高收益債券及高股息股「雙高」策略。
史特漢表示，歷經數年的寬鬆貨幣政策終讓經濟成長現象緩慢到位，投資策略在邁入第2階段復甦期也需跟隨轉變。
過去5年經濟泥沼讓固定收益產品躍居主流，但這波投資趨勢在今年出現轉變。隨著美歐積極去槓桿化、邊陲國家競爭力顯著改善等失衡狀況減少，更具建設性的貨幣與財政政策拉抬實體經濟回溫，包括成熟國家央行策略性的貨幣操作、財政緊縮步調放緩、歐元區銀行同盟漸成形與安倍經濟學發酵等，終讓全球景氣盼得拂曉曙光，ING集團預估2014年全球經濟成長率將達3.3%。
今年成熟股市反轉向上，取代新興市場成為股市領頭羊，市場認為資金版圖產生「Great Rotation（債轉股）」大趨勢。史特漢則認為，這波「債轉股」現象不明顯，主要還是從貨幣型基金撤出到股市，且法人機構也降低現金部位轉進股市。
他說，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，股市看好美國復甦超越預期、歐洲回復成長軌道，與安倍經濟學將成功扭轉日本通縮。
債市偏好高收益債券，對公債及新興市場債抱持審慎態度。
換句話說，在政府施政所依據的經濟模型面臨更多不確定性下，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。
史特漢進一步分析，隨著企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，成熟市場的高股息族群成為「債轉股」首要標的；高收益債券則相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。
雖然明年全球市場展望樂觀，但投資人仍需留意市場風險，尤其是過去數年來備受青睞的新興市場。史特漢提醒，美國聯準會縮減寬鬆政策（QE）勢在必行，且美國債務上限議題與歐洲邊陲國家都可能產生下檔風險，投資人的資產配置最好往成熟市場與收益型產品移動，尋找風險與樂觀預期的平衡點，切莫過度注重機會而輕忽風險存在。
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